【民生汽车-飞龙股份】：立足产业风口，液冷赛道稀缺公司！
(资料图片)
业绩高弹性，服务器、储能等民用液冷核心供应商，明年对应估值仅22x！
近期三大运营商邀请液冷产业链的相关代表企业共同面向业界发布了《电信运营商液冷技术白皮书》，目标2025年50%以上数据中心项目应用液冷技术，液冷需求有望迎来高速增长。
飞龙股份布局液冷电子水泵国内全面领先，下游覆盖汽车、服务器、5G基站、储能及充电桩。
公司核心产品电子水泵是热管理液冷方案核心部件，研发团队来自车企，处于国内第一梯队，拥有热管理总成方案设计、研发及匹配能力，在5G基站领域全面领先。
公司于3月29日公告，中标服务器系统、车载系统及充电桩等多个项目，上述项目均已进行了多轮技术交流、送样、小批量供货，部分项目开始或即将量产。
6月11日，公司公告获得储能业务电子水泵订单，定点体量2亿元。
公司主营业务迎来强反转，未来3-5年车端热管理快速放量，预计非车端液冷方案中电子水泵价值量及利润率远高于汽车，有望带动公司业绩高速增长。
我们预计公司23、24年归母净利润2.7、3.6亿，业绩高弹性。
传统主业稳健，持续获得订单；新能源汽车业务加速落地；非车端需求高速增长。
持续看好公司未来成长。
【华泰计算机】鼎捷软件：AI在2B端产品落地核心代表/GPT+知识流程
企业级知识机器人Chatfile
出海场景：凭借翻译及多语言交互能力，能够根据中文产品说明书分析总结，用当地语言进行回复海外经销商；
文档客服机器人：能够快速在公司资料中获取问题答案，快速响应客服，与客服人员实现良好互补；
项目场景：凭借总结归纳、跨文档能力汇总项目运营各阶段文档，随时向关系人提供项目进度、风险及阶段性成果咨询以及分析总结支持；
生成报告：通过旧版报告文件和新数据，生成新报告并进行润色。
具备产品/业务/技术基础
产品基础：鼎捷雅典娜PaaS平台发布于2022年8月，包含智驱中台、业务中台、数据中台、知识中台、互联中台、运维服务云等。
其中知识中台主要处理非结构化产品，为Chatfile应用打造良好基础。
海外收入占比高（50%）：2022年中国大陆/中国大陆外收入分别为10.0/9.9亿元，多地区布局，落地场景丰富。
直接接入GPT：Chatfile利用GPT模型能力(非中国大陆地区可接ChatGPT模型)/公司为百度文心一言首批生态合作伙伴，与大模型厂商持续合作。
估值：
1、传统业务（70-80亿元）：
24年净利润2亿元，给予35倍PE，对应70亿元市值。
2、AI订阅产品（100-150亿元）：
Chatfile已发布/已有客户使用，后续或有其他GPT模块上线，带动知识中台单客户订阅：
30万-50万/年，公司在海外2000多家企业客户。
海外收入空间6-10亿元左右（不考虑其他中台产品扩展）。
后续再看AI产品在大陆地区的需求收入释放。
给予10-15倍PS，对应100-150亿元市值。
三段行情中，目前处于第一段，根据目前公司产品进展，第二段行情应该涨到位（120-130亿元），等待第三段行情（170-220亿元）。
【天风电子潘暕团队】看好Vision Pro新一代计算平台应用潜力，重点推荐Vision Pro一代独家组装工厂立讯精密！
看好Vision Pro新一代计算平台应用潜力，伴随7月开始苹果开发者实验室的逐步开设，惊艳真机体验&强大应用潜力有望触达更多开发者，加速基于vision OS平台应用开发&生态构建。
Apple将于7月在库比提诺、伦敦、慕尼黑、上海、新加坡和东京开设开发者实验室，为开发者提供实践体验，在Apple Vision Pro硬件上测试他们的app，并获取Apple工程师的支持。
开发者团队还可申请开发者套件，帮助他们直接在Apple Vision Pro上快速进行构建、迭代、测试。
Vision Pro作为新一代空间计算平台，产品应用潜力&销量表现有望超预期：
Vision Pro真机体验惊艳：交互：简单易学、识别非常精确、没有延迟体验流畅；显示：清晰度极高、不会有晕眩感；
强大开发者工具支持：原有强大AR框架（Xcode、Swift UI、Reality Kit、AR Kit 和 TestFlight）&全新Reality Composer Pro&全新vision OS模拟器&支持Unity app移植；
应用潜力巨大：Vision Pro重新定义VR/MR产品，带动VR/MR设备产品属性从游戏机向PC转变，打开销量天花板（千万级—>亿级）&激发应用潜力（游戏—>生产力工具等），吸引更多开发者参与vision OS App开发和升级；
平台成长潜力巨大，二代销量有望迅速突破千万门槛：Vision Pro充分展示苹果在空间计算&交互领域技术积累深厚&竞争优势显著，叠加强大用户生态，二代降本&优化，并增加富士康新款，产品有望迅速突破千万级销量。
投资建议：看好Vision Pro带动的消费电子零部件及组装厂商及自动化设备机会，首推Vision Pro一代独家组装工厂立讯精密，建议关注科瑞技术、工业富联、智立方、杰普特、鹏鼎控股、领益智造、歌尔股份、大族激光、华兴源创、蓝思科技、兆威机电、长盈精密、中石科技、高伟电子（港股）、荣旗科技等。
【西部电新】镁合金板块上涨点评：汽车轻量化市场广阔，固态储氢应用方兴未艾
事件：据云海金属公众号，在重庆大学潘复生院士指导下，重庆美利信科技、重庆大学国家镁中心、重庆博奥镁铝等单位联合开发，在美利信科技8800T压铸系统上，成功试制出镁合金超大型汽车压铸结构件。
此次试制包含一体化车身铸件和电池箱盖两类超大型新能源汽车结构件，两个产品的投影面积均大于2.2，两个铸件相比原来铝合金铸件减重32%。
镁合金压铸工艺持续突破，打开汽车轻量化市场。
镁合金是目前效果最好的汽车轻量化材料，其密度约为铝合金的 2/3、钢铁的 1/4，整车的减重效果最高可以达到43%，云海金属全资子公司重庆博奥镁铝成功试制超大型镁合金压铸件，验证了超大尺寸薄壁镁合金压铸件产品实现的可行性，进一步打开镁合金市场空间，预计2025年全球汽车行业镁合金需求超过80万吨，新能源占比接近一半。
镁储氢合金有望进一步打开市场空间。
氢能被认为是21世纪最具发展潜力的清洁能源，具有“能量密度高、零排放、效率高、来源广、可再生”的特点，镁基固态储氢材料，具有优良的吸放氢性能以及长期循环无动力学衰减和容量损失的优点，被认为是最具应用前景的金属储氢材料之一，有望大幅推动氢能行业的发展，据专家测算，2030年镁储氢合金有望超过百万吨需求。
【海通国际化工刘威团队】日本光刻胶龙头JSR拟接受日本政府投资基金JIC收购
6月26日晚，JSR发布公告称拟接受日本政府投资基金JIC的收购提议，每股收购价格为4350日元，较23日收盘价3234日元溢价35%。
JSR称经公司董事会讨论，公司认为随着世界半导体材料行业的竞争日趋激烈，为了保证公司在半导体材料领域的领先地位，大规模的持续性投资不可避免。
接受JIC的收购提议私有化公司，不仅可以大幅提升公司抵御风险的能力，也使公司可以免受股价波动的影响，专注于长期战略的实现。
公司被JIC收购之后将成为日本政府重塑日本半导体材料业的中坚力量，持续投资尖端技术研发，增强日本半导体材料产业在国际上的竞争力。
JSR是世界上仅有的有能力供应EUV光刻胶的四家公司之一，也是目前掌握金属光刻胶技术的唯一公司。
该收购无疑将扩大日本对于光刻胶产业的控制，提高其在半导体材料领域的竞争力。
如果日本持续推进半导体材料业重塑，市场可能会对类似的可能收购进行定价，半导体材料股票估值可能会有所提升。
【天风通信】中天科技：收购如东和风风电，协同资源深化合作，持续坚定推荐！
公司发布公告，收购如东和风海上风力发电有限公司20%股权。
收购如东和风风电20%股权，资源整合有望深化国电投合作，获取潜在项目资源
公司向中天科技集团收购如东和风海上风力发电有限公司20%股权，股权转让价格为34,012.00万元。
如东和风公司主营业务为海上风力发电，新能源发电投资管理等，持有海上风电场总装机容量为400MW，2022年实现营业收入7.9亿元，净利润1.76亿元。
如东和风风电股权结构大股东为国电投集团江苏电力有限公司，本次收购后，公司将海上风电全产业相关业务和资源均纳入上市公司统一管理，全产业精细化管理降本增效，同时积极参与到标的公司的海上风电场运维中，进一步拓展海上风电业务。
同时，可以深化与国家电力投资集团有限公司资本合作，推广在全国范围内获取潜在新能源项目资源，有望提升海风拿单能力。
多项目陆续催化，国内海风进展推进海风行业情况边际向好。
广东此前推出2023年海风竞配，且电价不作为竞配因素，明确了省管与国管海域规划。
江苏大丰项目800MW近期已挂网招标，850MW有望近期挂网招标，预计将在年中落地开工，包括帆石等大项目以及江苏竞配二期也有望在后续逐步落地，对行业形成催化。
看好海上风电整体板块的高景气，今年是装机和招标量均高速增长的年度，叠加海风出海逻辑的不断强化，海风快速发展值得期待。
出海逻辑后续持续得到强化，业绩有望加速成长中天科技近期中标丹麦12亿元海上风电项目，东方电缆同样中标海外海风项目。
后续随着全球海风加速建设，欧洲对自主能源的需求，同时海外海缆龙头产能相对紧缺下，国内头部海缆厂商迎来快速拓展机遇，强化出海逻辑，头部厂商海外跟踪订单较大，项目落地持续有望催化行业。
从业绩端看，国内装机今年有望高速增长，海外装机量快速提升及国内厂商订单与开票增长，推动业绩有望季度上加速增长，我们预期后面5-8个季度中天&亨通业绩将加速增长。
持续坚定推荐海缆龙头厂商中天科技（23年13-14倍PE），季度业绩预计加速增长，基本面边际向好趋势不变，坚定推荐！
【民生电新】苏文电能更新-0627
本轮下跌原因：定增解禁影响。
公司此前定增（股数3068万股，金额13.88亿元）于2022年12月26日上市，锁定6个月，因此本次解除限售股份上市流通日为2023年6月28日。
从公司今日股价反应来看，大概率判断为定增解禁影响。
基本面
#EPCOS模式共建用户生态
1）电力设计咨询：公司已获得电力送电工程甲级资质，可承接所有送电项目任意电压等级工程设计。
2）电力设备供应：公司此前融资募集资金用于“智能电气设备生产基地建设”及“电力电子设备及储能技术研发”项目，设备侧竞争力提升。
3）电力施工及智能用电服务：依托O端的持续化运营+EPC业务的互动补充，公司稳步提升围墙内服务质量，持续增加用户粘性。
#用户侧平台搭建完善
公司深耕电力智能化领域7年，推出“电能侠云平台”，在传统电力设施运维的基础上引入了云计算、大数据、物联网等新一代数字技术。
截至22年报披露，平台已接入变电站4300+，光伏站 100+，储能站 30+，共接入电能物联网终端设备 8W+，年均管理用电量超 60 亿度。
#布局虚拟电厂
2023年4月21日，公司公告签订《100MWh虚拟电厂项目合作框架协议》，项目分两期建设：1）到2023年完成50MWh分布式用户侧储能项目并网；2）到2024年完成50MWh分布式储能并网任务并搭建一套虚拟电厂平台。
协议的签署将帮助公司进一步推进新能源电站EPC、储能EPC、储能产品等业务开展，为公司断路器、逆变器产品拓宽销路。
盈利预测：我们预计公司2023-2025年营收分别为34.12、47.19、64.7亿元，对应增速分别为44.7%、38.3%、37.1%；归母净利润分别为4.72、6.32、8.29亿元，对应增速分别为84.3%、33.8%、31.2%。
【广发机械】人形机器人产业链反馈
Day2
1.#拓普集团：公司在旋转舵机和直线舵机方面均处于C样阶段。
其中直线舵机单价在1500-2000元不等，采用无框力矩电机+行星滚柱丝杠+传感器的方案，并有一个博士团队自主开发丝杠，跟传统的汽车主业具备业务协同性。
旋转舵机方面，谐波减速机一开始会外购，后面也会自己做。
目前，公司规划在杭州湾和墨西哥地区建设产能。
2.#五洲新春：公司已经量产RV与谐波减速机用
角接触球轴承、圆锥滚子轴承、薄壁柔性轴承，客户包括南高齿、大族谐波、来福、国茂等，并且在7-8年前就已开发成功（但价格没有谈拢）。
除此之外，公司在开发滚珠丝杠螺母+轴承单元，丝杠单元处于考察范围内。
风电方面，二季度行业装机略低于预期，核心看下半年抢装，全年风电滚子预计翻倍增长，覆盖偏航变桨、主轴承、齿轮箱轴承全系列。
#我们认为在产品最终定型前，技术路径的探讨会带来零部件百家争鸣的阶段。
核心推荐tier1三巨头鸣志、三花、拓普，以及tier2主要厂商绿的、双环、鼎智，重点关注具备技术移植潜力的公司，如苏州固锝、峰岹科技、柯力传感、中大力德、五洲新春、南方精工等。
